2025年1月1日，老百姓披露接待调研公告，公司于12月01日接待淡水泉、东吴证券、华宝证券、光大证券、交银施罗德、鹏扬基金等77家机构调研。

  调研情况显示，老百姓公司通过实施“聚焦+下沉”战略，在行业规范化和专业化趋势下不断调整拓展策略，集中资源提升重点区域市占率，同时积极开拓医疗资源匮乏的下沉市场，为公司带来新的增长极。截至2024年三季度末，公司新增门店86%集中于重点省份及城市，公司15000家门店中地级市及以下门店占比达77%。

  此外，公司在数智化转型中取得很明显的成效，通过优化库存周转、提升供应链效率、改善消费者体验等多维措施，实现了存货周转天数下降5天，总库存金额减少4.1亿元，并有效提升了促销毛利ROI和运营效率。同时，公司积极探索多元化发展趋势，重点提升非药品销售占比，试点优化商品与服务布局，并结合海外经验与国内市场需求，逐步推进创新经营模式与专业服务的落地。

  回答:在行业不断规范化、专业化的趋势下，公司动态调整拓展策略，精准拓展市场，集中资源聚焦拓展11个市占率前三的省份，提高优势区域的市占率、品牌影响力和消费的人心占率。2024年1-9月公司新增门店中，优势省份及重点城市新增门店2,045家，占比为86%。同时，公司积极开拓下沉市场，医疗资源相对匮乏的下沉市场成为新增长极。截至三季度末，公司15000家门店中地级市及以下门店占比为77%。

  回答:公司2019年以来实施数智化转型，主要围绕五个方面:第一，数智化运营持续精进;第二，数智化采购降本增效;第三，数智化物流智能高效;第四，数智化营销持续提效;第五，数据治理持续开展。

  2024年，公司数智化重点聚焦商品与供应链，赋能业务升级。第一，聚焦优化库存周转，强化异常库存识别与管理机制，提高库存周转率，提升运营效率与资金利用率。第二，打通商采、营销等多系统，为高效地精细化运营决策提供坚实的数据支撑。第三，持续挖掘并应用数智化工具，完善和优化全链路运营策略，提升消费者购物体验。第四，紧贴业务核心诉求，加强营采商销数据基本的建设与治理，完善业务架构，为采购端降本增效提供数据支撑。

  公司数智化项目已卓有成效。例如:在运营方面，公司迭代升级智能荐药系统，该程序通过建立一套药品知识库，帮助一线员工快速查找、科学荐药，提升服务专业度。在采购方面，公司已构建行业领先的数智化供应链系统，为公司选品谈判、日常业绩跟踪、供应链深度合作以及自有品牌开发等赋能。在物流方面，2024年第三季度公司存货周转天数下降5天，总库存金额比年初下降4.1亿元。在营销方面，公司利用数智化工具，Q3促销毛利ROI(投资回报率)为1.49，同比提升6.1%。

  回答:2024年三季度，公司启动多元化项目探索，着力提升非药销售占比。第一，发掘新品类，利用全渠道大数据精选SKU(商品品规数)开展试点，筛选潜力产品，拓展商品阵容。第二，关注新服务，以满足顾客需求为核心，进一步探索顾客的消费习惯与偏好，提升顾客购物体验。第三，打造新形象，通过美化购物环境、优化货架陈列、提升员工素养、加强专业服务，全方位塑造品牌形象。第四，探索新模式，紧跟行业动态和市场趋势，创新经营理念与经营销售的策略。第五，建立数智化测试平台，建立大数据支撑及智慧决策系统，提供科学决定依据。 根据有关数据，2023年，美国CVS药店医疗服务和医疗保障收入达到了71%，日本头部药店非药品销售占比达到了60%，而我国的非药类销售占比仅为18%。与美国和日本相比，我国药店在商品及服务多元化方面仍有很大发展空间。未来公司将围绕多元化的创新产品和创新服务等领域积极布局，以满足多种人群的需求。目前公司也已经在部分地区门店进行多元化试点测试，供应链、运营团队也持续探索、复盘，试点门店数将有序推进、逐步推广。

  回答:公司自有品牌持续创新，聚焦国内头部厂家，厂家直供保障品质，非药品类打造“老百姓优选”，为广大购买的人优选出安全、健康、具有性价比的健康生活好物。2024年1-9月，自有品牌自营门店销售额达到25.3亿元，销售占比21.9%，较同期增加约2.4个百分点。 未来公司将更注重原料来源，通过备案确保配方成分领先另外的品牌产品，承载用户的品牌好感度，做消费者心占率，提供更人性化、个性化的使用者真实的体验，挖掘网络上新功能的热销产品做自有品牌。

  回答:公司于2018年成立“慢病与健康管理中心”，建立覆盖广泛的慢病管理体系，为会员提供“一对一”、“精准化”的健康管理服务。公司借数智化赋能慢病管理，通过智能系统与数据平台，在保护个人隐私信息前提下精准建档、跟踪病程，执行标准化流程协助顾客健康检测及合理用药。同时，公司持续深化“拓展老年人健康社交空间”的发展的策略，合理地布局社区店，铺设门店免费慢病自测设备，提供用药咨询、健康咨询等专业服务，以及免费代煎中药、免费清创处理等16项免费便民服务;依托亲情服务提升用户黏性，构建长久互动的健康管理关系，打造顾客身边的专业健康管理顾问。

  目前公司慢病管理服务累计建档1,684万+人，累计服务自测9,050万+人次，累计回访3,736万+人次，举行线%执行六项慢病自测门店数达到9,352家。公司多个方面数据显示，慢病自测会员复购率高于普通会员10个百分点以上，年销售额高出普通会员一倍以上。

  回答:2024年下半年以来，门诊统筹政策及医保价格监督管理趋严，药品零售行业的合规性及市场行情报价透明度逐步提升。在监管趋严、价格透明度提高的趋势下，中小型连锁药店及单体药店面临较大的经营压力，而龙头医药连锁药店拥有较强的议价能力、丰富的产品矩阵、数智化赋能的合规管理等经营优势，能在“市场整合期”中进一步提升市场占有率。未来公司将深耕医药零售行业，建立广泛的医药工业合作伙伴关系来提升商品管控能力，并通过线上线下的差异化全渠道销售满足那群消费的人的多元化需求，进一步探索公司多元化经营方向。

  问题7:目前线上医保支付政策对公司有何影响?目前医药零售线上线下的竞争格局如何?

  回答:线下药店仍然是顾客除了公立医药外，购药的首选之地。根本原因为:第一，目前我国零售药品顾客主要仍以中老年人为主，且购药多以应急需求为主。我国线下零售药店分布广泛，对于中老年人而言，线下药房更方便。第二，药房能提供专业服务，例如购药咨询、自测检测服务和慢病管理服务等，是线上无法替代的。第三，线下医保支付仍是主要支付渠道。

  回答:近年来，处方药外流加速，线下药店处方药销售占比增加，而处方药毛利率较低，致使行业毛利率整体呈下降趋势。公司在2024年前三季度，综合毛利率为33.87%，较去年同期上升1.36pp，这得益于公司商采体系精细化管理的“火炬项目”的常态化实施，具体为以下四点:第一，迭代数智化系统，实现了营采商销全流程管控。第二，重构选品逻辑，优化了商品的引入和淘汰机制。第三，改革一线激励方案，完善销售结构。第四，加强供应链谈判，实现降本增效。随着火炬项目持续实施，截至2024年三季度末，公司统采销售占比71.3%，同比上升3.4个百分点。随着“火炬项目”的推进，公司毛利率仍有提升空间。 此外，公司将继续聚焦市占率位于前3名的11个优势省份，持续深耕下沉市场，逐步提升优势区域市占率，从而逐步提升公司毛利率和净利率。

  回答:2024年以来，社会消费降级、行业政策趋严、合规经营要求及成本提升、药店数量较多等因素导致线下零售药店竞争加剧，致使线下药店迎来优胜劣汰。根据中康数据，中国线家。在监管趋严、价格透明度提高的趋势下，中小连锁药店及单体药店面对更大的经营压力关店较多，而合规运营、精细管理、选品和服务能力更强大型连锁药店将进一步凸显优势，市场集中度有望加速提升，店均服务人数也将有所恢复。